A lo largo de los últimos años el discurso, y en parte también la política económica, del Gobierno se ha orientado a actuar sobre los márgenes empresariales de las empresas, con medidas fiscales y actuaciones que han incrementado sus costes laborales, con el objetivo de reequilibrar el peso en el PIB entre el excedente bruto de las empresas y la retribución de los asalariados. Y lo ha conseguido. De 2023 hacia acá el peso del excedente empresarial se ha amortiguado al tiempo que el de las retribuciones de los asalariados se ha incrementado hasta casi equipararse.Un éxito a ojos de la estrategia de la política económica gubernamental, pero un foco de inquietud a ojos de los expertos. «Ojo con los márgenes de las empresas», ha advertido este martes el que fuera analista jefe del Ministerio de Economía, ahora socio de la consultora aimTFP y coautor de EY Insight Forecast -la nueva herramienta de predicción económica de la consultora EY-, Víctor Ausín, en relación a este fenómeno. «Márgenes más exiguos pueden hacer que una de las principales fuentes de inversión y generación de productividad se pueda cerrar y eso puede afectar también al acceso de las empresas a la financiación».La reflexión subraya la cara B del estrechamiento de los márgenes empresariales. Por una parte un reparto más equilibrado entre márgenes y salarios favorecer la reorientación de los recursos disponibles en las empresas a sus trabajadores y alienta el consumo privado, que es uno de los pilares que está sustentando el crecimiento de la economía española; por otra, inhibe la inversión y dificulta el acceso a la financiación de las empresas.El asunto ilustra una de las paradojas de la economía española. EY se suma al coro de expertos que prevén un crecimiento robusto de la actividad económica para 2027 y 2028 hasta completar un ciclo de un lustro de crecimientos fuertes y masiva creación de empleo, que sin embargo no han disipado las dudas históricas sobre el crecimiento español. La productividad sigue abúlica, la competitividad exterior sigue basándose en unos costes inferiores a los de nuestros principales competidores y la tasa de paro sigue anclada por encima del 10% del PIB.«El avance de la economía española sigue descansando en el aumento de la población, en el dinamismo de la demanda interna y en el vigor del sector servicios, pero conviene mantener la cautela: el crecimiento de la productividad está siendo modesto, el consumo público continúa registrando ritmos de crecimiento elevados, la tasa de paro muestra una considerable resistencia a la baja y la presiones inflacionistas y el avance de los costes laborales unitarios son más intensos que en el conjunto de la unión monetaria», ha resumido el cuadro Ángel Gavilán, ex director de Economía del Banco de España, socio de Víctor Ausín en aimTFP y coautor de EY Forecast Insights.Las sombras vienen, por tanto, de una productividad estancada, de un déficit fiscal que según el informe se estabilizará en el 3,2% del PIB en el momento en que el ciclo pierda vigor y en un mercado laboral en el que se considera que se ha tocado suelo y que la tasa de paro estructural impedirá nuevas rebajas en el futuro. A lo largo de los últimos años el discurso, y en parte también la política económica, del Gobierno se ha orientado a actuar sobre los márgenes empresariales de las empresas, con medidas fiscales y actuaciones que han incrementado sus costes laborales, con el objetivo de reequilibrar el peso en el PIB entre el excedente bruto de las empresas y la retribución de los asalariados. Y lo ha conseguido. De 2023 hacia acá el peso del excedente empresarial se ha amortiguado al tiempo que el de las retribuciones de los asalariados se ha incrementado hasta casi equipararse.Un éxito a ojos de la estrategia de la política económica gubernamental, pero un foco de inquietud a ojos de los expertos. «Ojo con los márgenes de las empresas», ha advertido este martes el que fuera analista jefe del Ministerio de Economía, ahora socio de la consultora aimTFP y coautor de EY Insight Forecast -la nueva herramienta de predicción económica de la consultora EY-, Víctor Ausín, en relación a este fenómeno. «Márgenes más exiguos pueden hacer que una de las principales fuentes de inversión y generación de productividad se pueda cerrar y eso puede afectar también al acceso de las empresas a la financiación».La reflexión subraya la cara B del estrechamiento de los márgenes empresariales. Por una parte un reparto más equilibrado entre márgenes y salarios favorecer la reorientación de los recursos disponibles en las empresas a sus trabajadores y alienta el consumo privado, que es uno de los pilares que está sustentando el crecimiento de la economía española; por otra, inhibe la inversión y dificulta el acceso a la financiación de las empresas.El asunto ilustra una de las paradojas de la economía española. EY se suma al coro de expertos que prevén un crecimiento robusto de la actividad económica para 2027 y 2028 hasta completar un ciclo de un lustro de crecimientos fuertes y masiva creación de empleo, que sin embargo no han disipado las dudas históricas sobre el crecimiento español. La productividad sigue abúlica, la competitividad exterior sigue basándose en unos costes inferiores a los de nuestros principales competidores y la tasa de paro sigue anclada por encima del 10% del PIB.«El avance de la economía española sigue descansando en el aumento de la población, en el dinamismo de la demanda interna y en el vigor del sector servicios, pero conviene mantener la cautela: el crecimiento de la productividad está siendo modesto, el consumo público continúa registrando ritmos de crecimiento elevados, la tasa de paro muestra una considerable resistencia a la baja y la presiones inflacionistas y el avance de los costes laborales unitarios son más intensos que en el conjunto de la unión monetaria», ha resumido el cuadro Ángel Gavilán, ex director de Economía del Banco de España, socio de Víctor Ausín en aimTFP y coautor de EY Forecast Insights.Las sombras vienen, por tanto, de una productividad estancada, de un déficit fiscal que según el informe se estabilizará en el 3,2% del PIB en el momento en que el ciclo pierda vigor y en un mercado laboral en el que se considera que se ha tocado suelo y que la tasa de paro estructural impedirá nuevas rebajas en el futuro.
A lo largo de los últimos años el discurso, y en parte también la política económica, del Gobierno se ha orientado a actuar sobre los márgenes empresariales de las empresas, con medidas fiscales y actuaciones que han incrementado sus costes laborales, con el objetivo de … reequilibrar el peso en el PIB entre el excedente bruto de las empresas y la retribución de los asalariados. Y lo ha conseguido. De 2023 hacia acá el peso del excedente empresarial se ha amortiguado al tiempo que el de las retribuciones de los asalariados se ha incrementado hasta casi equipararse.
Un éxito a ojos de la estrategia de la política económica gubernamental, pero un foco de inquietud a ojos de los expertos. «Ojo con los márgenes de las empresas», ha advertido este martes el que fuera analista jefe del Ministerio de Economía, ahora socio de la consultora aimTFP y coautor de EY Insight Forecast -la nueva herramienta de predicción económica de la consultora EY-, Víctor Ausín, en relación a este fenómeno. «Márgenes más exiguos pueden hacer que una de las principales fuentes de inversión y generación de productividad se pueda cerrar y eso puede afectar también al acceso de las empresas a la financiación».
La reflexión subraya la cara B del estrechamiento de los márgenes empresariales. Por una parte un reparto más equilibrado entre márgenes y salarios favorecer la reorientación de los recursos disponibles en las empresas a sus trabajadores y alienta el consumo privado, que es uno de los pilares que está sustentando el crecimiento de la economía española; por otra, inhibe la inversión y dificulta el acceso a la financiación de las empresas.
El asunto ilustra una de las paradojas de la economía española. EY se suma al coro de expertos que prevén un crecimiento robusto de la actividad económica para 2027 y 2028 hasta completar un ciclo de un lustro de crecimientos fuertes y masiva creación de empleo, que sin embargo no han disipado las dudas históricas sobre el crecimiento español. La productividad sigue abúlica, la competitividad exterior sigue basándose en unos costes inferiores a los de nuestros principales competidores y la tasa de paro sigue anclada por encima del 10% del PIB.
«El avance de la economía española sigue descansando en el aumento de la población, en el dinamismo de la demanda interna y en el vigor del sector servicios, pero conviene mantener la cautela: el crecimiento de la productividad está siendo modesto, el consumo público continúa registrando ritmos de crecimiento elevados, la tasa de paro muestra una considerable resistencia a la baja y la presiones inflacionistas y el avance de los costes laborales unitarios son más intensos que en el conjunto de la unión monetaria», ha resumido el cuadro Ángel Gavilán, ex director de Economía del Banco de España, socio de Víctor Ausín en aimTFP y coautor de EY Forecast Insights.
Las sombras vienen, por tanto, de una productividad estancada, de un déficit fiscal que según el informe se estabilizará en el 3,2% del PIB en el momento en que el ciclo pierda vigor y en un mercado laboral en el que se considera que se ha tocado suelo y que la tasa de paro estructural impedirá nuevas rebajas en el futuro.
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